DERIVADOS FINANCIEROS

Un derivado financiero o instrumento derivado es un producto financiero cuyo valor se basa en el precio de otro activo, de ahí su nombre. El activo del que depende toma el nombre de activo subyacente, por ejemplo el valor de un futuro sobre el oro se basa en el precio del oro. Los subyacentes utilizados pueden ser muy diferentes, acciones, índices bursátiles, valores de renta fija, tipos de interés o también materias primas.

Características de los derivados financieros

Las características generales de los derivados financieros son los siguientes:

1. Su valor cambia en respuesta a los cambios de precio del activo subyacente. Existen derivados sobre productos agrícolas y ganaderos, metales, productos energérticos, divisas, acciones, índices bursátiles, tipos de interés, etc.

2. Requiere una inversiñon inicial neta muy pequeña o nula, respecto a otro tipo de contratos que tienen una respuesta similar ante cambios en las condiciones del mercado. Lo que permite mayores ganancias como también mayores pérdidas.

3. Se liquidará en una fecha futura.

4. Pueden cotizarse en mercados organizados o no organizados.

Dependiendo del tipo de contrato

• Operación de permuta financiera.
• Los contratos de futuros, forwards y compraventas a plazo negociados o no en un mercado o sistema organizado de negociación.
• Opciones, incluidos los warrants: Americana (ejecutable durante toda la duraciñon del contrato); Europea (ejecutable solo al vencimiento)
• Contrato por diferencia.

Dependiendo de la complejidad del contrato

• Intercambio / Futuro / Opción convencional
• Intercambio / Futuro / Opción exótica

Dependiendo del lugar de contratación y negociación

• Mercados organizados: o Mercados Extrabursátil, se distinguen porque los contratos son estandarizados, lo que implica que existirán derivados sobre subyacentes que el mercado haya autorizado, los vencimientos y los precios de ejercicio son los mismos para todos los participantes. La transparencia de precios es mayor. En México la Bolsa de derivados se denomina Mercado Méxicano de Derivados. Actualmente MexDer opera contratos de futuros y de opción sobre los siguientes activos financieros: dólar, euro, bonos, acciones, índices y tasas de interés.
• Over the Counter: son derivados hechos a la medida de las partes que contratan el derivado. Se negocian en Mercados Extrabursátiles, en el cual se pactan operaciones directamente entre compradores y vendedores, sin que exista una contraparte central que disminuya el riesga de crédito.

Dependiendo del subyacente

• Financieros: sobre tipo de interés, acciones, divisas, bonos, riesgo crediticio.
• No financieros: sobre recursos básicos, commodities, materias primas (metales, cereales, cítricos, energía..), sobre condiciones climáticas, índices de generales de precios e inflación.

Dependiendo de la finalidad

• De negociación o especulativa con el precio subyacente.
• De cobertura: uno de los usos de los derivados es como herramienta para disminuir los riesgos, tomando la posiciñon opuesta en un mercado de futuros contra el activo subyacente.
• De arbitraje.

EJEMPLO

Mercados españoles de derivados

El Mercado Oficial de Futuros y Opciones Financieros en España es un mercados organizado regulado, controlado y supervisado por la CNMV y el Ministerios de Economía de España en el que se negocian distintos derivados financieros. Los productos negociados son:

• Futuros y Opciones sobre bonos del Estado.
• Futuros y Opciones sobre el índice bursátil IBEX-35.
• Futuros y Opciones sobre acciones.

Se creó en 1989, en 2001 se integró junto a AIAF y SNAF en MEFF AIAF SENAF Holding de Mercados Financieros, S.A de sinergias entre los distintos mercados y optimizar medios. Dichos está a su vez integrado en el holding Bolsas y Mercados Españoles.

En España también existe el Mercado de Futuros del Aceite de Oliva.

Dentro de los mercados de vaores hay un tipo de activos financieros llamados derivados, cuya principal cualidad es que su valor de cotizaciñon se basa en el precio de otro activo.

Puede haber gran actividad de derivados financieros dependiendo de el índice valor incial del que se deriven, pueden ser: acciones, renta fija, renta variable, índices bursátiles, bonos de deuda privada, índices macroeconómicos como el Euribos o los tipos de interés, etc.

Los derivados financieros suelen ser algunos de los productos financieros más interesantes aunque habitualmente no son tan conocidos como el resto. Algunas de sus características aparte de las que hemos nombrado anteriormente son:

1. Normalmee cotizan en mercados de valores, aunque también pueden no hacerlo.

2. El precio de los derivados varía con respecto siempre al del llamado activo subyacente, el valor al que está ligado dicho derivado.

3. También puede ser referido a productos no financieros ni económicos como las materias primas. Algunos de los ejemplos más conocidos son el oro, el trigo o el arroz.

4. Normalmente la inversoón que debes realizar es muy inferior a si comparas una acción o una parte del valor subyacente por el que desees apostar.

5. Los derivados financieros tinen que cumplir una cualidad indispensable y es que siempre se liquidan de forma futura.

Aunque parezca que su función es poco importante, sí lo es, ya que no sólo regulan sino que además gestionan las compras y ventas que se realizan a diario mediante una cámara de compensación propia que ejecuta las liquidaciones entre las operaciones.

Normalmente son activos muy interesantes ya que permiten que juguemos con el valor futuro de los activos subyacentes sin hacer un gran desembolso, aunque también su carácter especulativo es muy grande debido a que no sólo podemos hacer un uso normal de compra y venta de las acciones, sino que también podemos comerciarlos con derechos para comprar o vender los activos; con un mismo capital jugando con la segunda opción de los derechos podemos conseguir muchos más beneficios.

Dentro de los derivados financieros contamos con dos tipos:

Futuros: no hay que pagar nada en el momento de su contratación, pero si hay que predisponer una garantía ante el pago. La principal cualidad de este tipo, es que contraemos una obligación de pago sobre los derivados adquiridos, el riesgo es grande, pero también los beneficios posibles también.

Opciones: al contrtatar una opción has de pagar una pequeña prima y en ocasiones suscribir una grantía. Lo bueno de las operaciones es que realmente estamos fijando un compromiso de beneficios y pérididas; si perdemos siempre el límite será el valor de la prima previa y os beneficios de carácter ilimitados.

Cabe matizar que los derivados financieros son también un seguro cómo ante una najada inesperada del valor sunyacente al que esté referido. De hecho hay dos tipos de derivados financieros que toman el nombre de seguro por la capacidad extrema de ofrecer dicha cualidad.

Los productos fianncieros que tengan instrumentos financieros derivados pueden incorporarun riesgo superior debido a las características de esos productos. Por este motivo, tanto las pérdidas como las ganancias de estos productos hay muchos findos de inversión que los utilizan, pueden multiplicarse debido al efecto del apalancamiento que es común en los derivados.

Sin embargo, hay algunos fondos que utilizan a los derivaods primordialmente para disminuir los riesgos de su cartera de contado. Son los derivados de cobertura.

En definitiva podemos decir que los derivados financieros son un tipo de activos los cuales fundamentan su valor en el futuro de otro, siendo su riesgo muy alto o más moderado dependiendo de si elegimos la contratación de futuros o de opciones de acciones.